文|張淼 2015年4月24日至今任嘉實(shí)先進(jìn)制造股票型證券投資基金基金經(jīng)理

如果從產(chǎn)品的低級(jí)、中級(jí)、高級(jí)來(lái)看，中國(guó)制造業(yè)已經(jīng)進(jìn)入中高級(jí)階段。在2000年前后，中國(guó)依靠人口紅利，制造業(yè)以相對(duì)低級(jí)的勞動(dòng)密集型為主，如紡織服裝等。2000年以后，制造業(yè)升級(jí)提供了大批工程師。中國(guó)企業(yè)也越來(lái)越注重研發(fā)投入，研發(fā)投入占GDP的比例早已經(jīng)超過(guò)日韓，與美國(guó)相比差距也在逐步縮小，中高端智能制造的生產(chǎn)線已經(jīng)不比國(guó)外的公司差。

目前與外資巨頭相比，中國(guó)企業(yè)更年輕，更有活力，對(duì)于下游的響應(yīng)速度更快，有些企業(yè)相比國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來(lái)講具備碾壓性的優(yōu)勢(shì)。

比如半導(dǎo)體從中長(zhǎng)期來(lái)看，高端的核心技術(shù)也有逐步趕上的可能性。中美貿(mào)易摩擦逼迫下游市場(chǎng)為上游供應(yīng)鏈上的公司提供了進(jìn)入機(jī)會(huì)，促進(jìn)了產(chǎn)品和技術(shù)的迭代更新；海外的華裔工程師也在往回走。憑借著天時(shí)地利人和，相信未來(lái)十年或者二十年，中國(guó)高端制造業(yè)和國(guó)外的差距一定是在不斷縮小的。

著眼未來(lái)，制造賽道內(nèi)有兩類標(biāo)的

一類是行業(yè)進(jìn)入穩(wěn)態(tài)發(fā)展，但行業(yè)中有具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的公司，這類公司依托強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)能夠不斷提升自身的市場(chǎng)份額。

一類是因技術(shù)、政策等變革而帶來(lái)的成長(zhǎng)性行業(yè)。雖然沒(méi)有躺贏的資產(chǎn)，但依靠中國(guó)工程師紅利以及中國(guó)企業(yè)在研發(fā)、生產(chǎn)以及管理等各方面的優(yōu)勢(shì)，依托中國(guó)巨大的市場(chǎng)，依然能夠找到板塊內(nèi)的阿爾法。
嘉實(shí)先進(jìn)制造基金經(jīng)理張淼：認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在全球較有吸引力；居民投資受限，資產(chǎn)流向股市是長(zhǎng)期趨勢(shì)。但是全球資產(chǎn)價(jià)格上漲，后續(xù)流動(dòng)性如果收緊會(huì)對(duì)估值產(chǎn)生較大影響。長(zhǎng)期看好AI、半導(dǎo)體、新能源、軍工等成長(zhǎng)性行業(yè)以及成熟產(chǎn)業(yè)中具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的中國(guó)公司全球擴(kuò)張的機(jī)會(huì)，比如機(jī)械制造、汽車產(chǎn)業(yè)鏈、化工新材料、家電等板塊，以合理的價(jià)格在這些行業(yè)里買入長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)的價(jià)值成長(zhǎng)股。

注：長(zhǎng)期看好的方向是基于當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境的看法，不代表未來(lái)長(zhǎng)期必然投資的方向。若本基金在您的持倉(cāng)中占比不高，在市場(chǎng)跌宕起伏之時(shí)或許是加倉(cāng)的好時(shí)機(jī)；若本基金在您的持倉(cāng)中占比較高，也可配置其他優(yōu)秀基金分散風(fēng)險(xiǎn)。

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*風(fēng)險(xiǎn)提示：投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；疬^(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，文中基金產(chǎn)品標(biāo)的指數(shù)的歷史漲跌幅不預(yù)示基金產(chǎn)品未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金投資需謹(jǐn)慎。