今年的市場熱點(diǎn)頻繁轉(zhuǎn)換，對價值投資風(fēng)格不太友好，堅(jiān)守價值風(fēng)格的專業(yè)投資人也承受了一定壓力。但內(nèi)心強(qiáng)大的價值派基金經(jīng)理仍以價值投資為信仰，在市場波動中保持風(fēng)格不漂移，為持有人奉上了長期可持續(xù)的穩(wěn)健回報。

其中價值風(fēng)格的實(shí)力戰(zhàn)將欒峰管理的嘉實(shí)穩(wěn)健自成立來截至今年6月30日，累計(jì)回報率603.28%，超越同期業(yè)績基準(zhǔn)217.43%，跑贏同期上證綜指465.77%。作為業(yè)內(nèi)少有的兼具專戶、QFII、公募經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理，欒峰擁有12年證券從業(yè)經(jīng)歷，其中5年投資經(jīng)歷。2008年北大光華管理學(xué)院碩士畢業(yè)后加入嘉實(shí)基金，負(fù)責(zé)金融、機(jī)械、新興產(chǎn)業(yè)等行業(yè)研究，曾任保險委外、QFII專戶等的投資經(jīng)理。在多年市場磨煉中，欒峰偏向價值投資風(fēng)格，通過自下而上精選個股，淡化擇時，注重安全邊際。

“通過長期的跟蹤和研究，能夠以一個基于投資標(biāo)的的內(nèi)在價值的判斷，希望在價格低于價值的時候，找一個很好的機(jī)會去進(jìn)行投資”這是欒峰的方法論。在欒峰看來，長期看以合理的價格去買一個好的公司回報率，是要高于純粹去買一個便宜的撿煙蒂的投資方法的回報率的。

投資的時候，欒峰喜歡慢思考，不喜歡快思考。“快思維是直覺性思維，做一些簡單的事情可以，但是如果在一些稍微復(fù)雜的事情上用快思維去做，確實(shí)容易犯錯誤，犯錯的比例比較高。尤其在錯綜復(fù)雜的投資領(lǐng)域，需要慢思維去抽絲剝繭，想清楚、想明白才能進(jìn)行投資。”

欒峰目前管理的嘉實(shí)穩(wěn)健(070003)，是只基齡超18年的老基金，投資理念是“投資行業(yè)龍頭、優(yōu)勢企業(yè)，分享中國經(jīng)濟(jì)成長的成果”，基金的投資重點(diǎn)是在流通市值占市場前50%的上市公司中精選具有多重競爭優(yōu)勢的公司。從基金合同看，嘉實(shí)穩(wěn)健股票投資上限是75%。成立來倉位一直維持在60%~70%之間，各季度間的變化幅度不大，這樣的倉位設(shè)置讓其在牛市里漲的時候可能沒那么犀利，但反過來在市場下行時回撤幅度也可能不大，顯示了穩(wěn)健投資的特征。品如其名，欒峰介紹，希望把嘉實(shí)穩(wěn)健做成相對波動較低、偏穩(wěn)健回報的產(chǎn)品，跟欒峰的價值投資風(fēng)格也相契合。

在控制回撤方面，欒峰指出主要通過四方面展開：首先是行業(yè)分布相對均衡，風(fēng)險控制顯著;其次專注安全邊際較高的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn);第三針對選中標(biāo)的不斷做動態(tài)評估;最后根據(jù)估值調(diào)整，若估值偏高，則賣出;若估值偏低，則買入。

展望后市，欒峰指出，長期來看權(quán)益資產(chǎn)還是大的方向，特別是在“房住不炒”的政策指引之下，可供老百姓投資的好渠道比較有限。目前政府高層也比較重視資本市場，而且整個中國經(jīng)濟(jì)也在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，其實(shí)還有不少公司有比較好的發(fā)展機(jī)會。長期來講還是要加大對權(quán)益資產(chǎn)的配置。

短期欒峰建議可以適當(dāng)?shù)刈鲆蛔鰮駮r，比如說市場下跌時，可以慢慢一點(diǎn)一點(diǎn)地增加一些持倉。股票投資要看長期，如果看短期，更多的是股價的波動，和基本面沒有太大的關(guān)系，確實(shí)還是要看長做長。

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